Bitcoin, Tech, IA : et si la Fête Tournait Mal ? Récap hebdo (11/08 - 15/08)

Sommaire

• Tendances et analyse du marché

  • Facteurs macroéconomiques

  • Gagnants & perdants de la semaine

  • Sentiment des investisseurs

• Analyse d’actions

  • Applied Materials (AMAT)

  • Nu Holdings (NU)

  • Bitcoin (BTC)

  • Ethereum (ETH)

• Réflexions finales et pistes d’action

  • Résumé du sentiment de marché

  • Convictions de la semaine

  • À surveiller la semaine prochaine

  • 📩 Tu veux plus de conseils ?

La Bourse vient de battre de nouveaux records… mais si tu crois que c’est une bonne nouvelle pour tout le monde, tu risques d’être surpris.

Derrière les feux d’artifice des géants de la tech et des semi-conducteurs, l’inflation s’invite encore à la fête, les défauts de paiement des ménages explosent, et la Fed pourrait bien nous réserver un coup de frein inattendu.

Les pondérations ont rarement été aussi déséquilibrées dans les indices, et je peux te dire que ce mélange d’euphorie et de fragilité, je l’ai déjà vu avant des retournements majeurs.

Reste bien avec moi : on va décortiquer ce qui propulse les indices vers les sommets, étudier les signaux d’alerte, voir 2 entreprises qui ont publié leurs résultats cette semaine et faire un point crypto.

Allez c’est parti.

Tendances et analyse du marché

Cette semaine, Wall Street a encore flirté avec les sommets historiques. Le S&P 500 et le Nasdaq ont battu de nouveaux records, propulsés par la tech, les semi-conducteurs et les valeurs liées à l’IA. Le Russell 2000, plus sensible aux taux, a connu un début de semaine en fanfare avant de céder du terrain après des chiffres d’inflation plus chauds que prévu.

Facteurs macroéconomiques

• Inflation : L’indice des prix à la consommation (CPI) de juillet est ressorti globalement conforme aux attentes, offrant un souffle d’optimisme aux marchés. Mais le lendemain, le PPI (prix à la production) a surpris à la hausse : +0,9 % sur un mois, bien au-dessus des prévisions. Ce décalage a semé le doute sur la rapidité des baisses de taux de la Fed.

• Taux d’intérêt : Les marchés intègrent toujours une probabilité d’environ 95 % pour une baisse de 0,25 % en septembre. Mais les espoirs d’une réduction plus agressive se sont réduits après le PPI.

• Commerce international : Donald Trump a prolongé de 90 jours les tarifs douaniers sur la Chine et a annoncé de nouvelles taxes à venir sur l’acier et les semi-conducteurs. Les discussions commerciales restent donc un risque latent.

Gagnants & perdants de la semaine

• En tête :

  • Les géants de la tech (AMZN, GOOGL, META, MSFT) et certains fabricants de puces (MU, TXN) grâce à des prévisions solides et des hausses de prix.

  • Le secteur de la santé, dopé par l’entrée d’investisseurs majeurs dans UNH et un rebond global des valeurs de l’assurance santé.

  • Les communications, portées par META et d’autres acteurs média.

• En difficulté :

  • Les semi-équipements (AMAT, KLAC) pénalisés par des prévisions plus faibles et les tensions commerciales US/Chine.

  • Les petites capitalisations, qui ont souffert après le choc du PPI.

  • Le pétrole, en baisse en fin de semaine sur l’espoir d’un accord de paix USA–Russie en Ukraine.

Sentiment des investisseurs

Malgré les records, la prudence s’installe. Les sondages montrent une hausse du pessimisme et un intérêt croissant pour les secteurs défensifs. La concentration extrême des gains dans les dix plus grosses valeurs du S&P 500 – qui pèsent désormais 40 % de l’indice – inquiète. Les investisseurs savent que ce type de configuration peut amplifier les mouvements… dans un sens comme dans l’autre.

Analyse d’actions

Cette semaine, on met le projecteur sur deux entreprises. D’un côté, Applied Materials (AMAT), géant incontournable de l’équipement pour semi-conducteurs, qui vient d’annoncer des résultats records mais a surpris par une guidance prudente. De l’autre, Nu Holdings (NU), la fintech brésilienne qui bouscule le monde bancaire en Amérique latine avec une croissance fulgurante et des ambitions régionales de plus en plus affirmées.

Et parce que la semaine a aussi été marquée par de fortes secousses dans l’univers des cryptos, on fait le point sur Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Deux piliers qui dictent le rythme du marché, mais qui reflètent aussi deux visions radicalement différentes : l’un comme réserve de valeur numérique, l’autre comme plateforme d’innovation et d’applications décentralisées.

L’objectif ici n’est pas seulement de commenter l’actualité. C’est de comprendre ce que disent réellement ces résultats et mouvements de marché pour ton portefeuille : faut-il acheter, conserver ou vendre ? Et comment ces actifs s’intègrent dans une stratégie d’investissement de long terme.

Applied Materials (AMAT)

Applied Materials est le leader mondial des équipements et solutions d’ingénierie des matériaux, essentiels à la fabrication de semi-conducteurs et d’écrans avancés. En d’autres termes, c’est l’entreprise qui fournit les outils sans lesquels les puces électroniques de nouvelle génération – celles qui alimentent l’intelligence artificielle, le cloud et la 5G – ne pourraient tout simplement pas exister.

Analyse des résultats

Sur le papier, les résultats sont excellents :

• Chiffre d’affaires : 7,3 milliards $, en hausse de +8 % sur un an.

• Marge brute : 48,9 %, un niveau exceptionnel dans ce secteur.

• Résultat net : 1,8 milliard $, +4 % YoY.

• BPA : 2,48 $, en hausse de +17 %.

• Free cash flow : 2,05 milliards $, malgré une hausse des investissements.

Tous les segments sont en croissance :

• Semi-conducteurs (5,4 Md$) : +10 %, dopé par les investissements des fonderies et des mémoires DRAM.

• Services (1,6 Md$) : stable, mais toujours très rentable (27,8 % de marge).

• Display (263 M$) : forte amélioration avec la demande en écrans OLED.

Ces chiffres auraient pu suffire à faire monter l’action. Mais la réaction du marché a été tout l’inverse : le titre a plongé de 14 %.

Pourquoi cette chute malgré des résultats records ?

👉 1. Une guidance décevante

La direction a annoncé que le T4 devrait voir son chiffre d’affaires tomber autour de 6,7 milliards $, soit un recul de près de -9 % séquentiel. Le BPA attendu est de 2,11 $, nettement en-dessous du consensus qui visait ~2,40 $.

➡️ En Bourse, ce qui compte, ce n’est pas le passé mais les perspectives. Les investisseurs ont sanctionné cette baisse de visibilité.

👉 2. Dépendance à la Chine

35 % du chiffre d’affaires d’AMAT provient de la Chine. Or, la direction a reconnu un ralentissement lié à la digestion des capacités installées et aux incertitudes réglementaires (restrictions US sur l’export de technologies). Résultat : les analystes craignent que la Chine ne soit plus le moteur de croissance d’AMAT à court terme.

👉 3. Demande irrégulière des clients leaders

Les “leading-edge customers”, autrement dit les grands acteurs comme TSMC, Samsung ou Intel, ralentissent leurs commandes. Ces clients concentrent une part énorme du marché, donc toute pause d’investissement a un effet amplifié sur les résultats d’AMAT.

👉 4. Valorisation déjà exigeante

Avant les résultats, AMAT avait flambé avec le rallye IA. Le titre se payait à plus de 23x les bénéfices attendus, un multiple élevé pour un équipementier cyclique. Il suffisait d’un petit accroc dans la guidance pour provoquer une correction brutale.

👉 5. Sentiment de marché fragile

Nous sommes dans un contexte où les investisseurs cherchent la moindre faille pour prendre leurs profits. Après plusieurs trimestres d’euphorie sur l’IA, le marché devient plus sélectif : les titres qui ne “surprennent pas positivement” sont sanctionnés, même avec des résultats solides.

Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

• Les forces :

  • Leadership mondial sur un marché structurellement porteur (semi-conducteurs et IA).

  • Marges et cash flow parmi les plus élevés du secteur.

  • Capacités d’innovation et effet de réseau énorme (relations clients de long terme, supply chain robuste).

• Les faiblesses :

  • Forte cyclicité de la demande.

  • Dépendance à la Chine et risque réglementaire.

  • Guidance à court terme inquiétante.

• Verdict :

  À court terme, le titre reste sous pression car le marché intègre la baisse de visibilité. Mais pour un investisseur long terme, la correction de -14 % peut être une opportunité. Si le cours se rapproche des 150$, ça pourrait être l’occasion de renforcer ou d’ouvrir une ligne.

Nu Holdings (NU)

Nu Holdings, plus connu sous le nom de Nubank, est la plus grande banque digitale indépendante au monde. Présente au Brésil, au Mexique et en Colombie, elle s’est imposée comme le champion de la banque 100 % mobile, ciblant les populations souvent mal desservies par les banques traditionnelles.

Analyse des résultats

Le 2ᵉ trimestre 2025 confirme une trajectoire impressionnante :

• Clients : 122,7 millions, soit +17 % sur un an, avec un taux d’activité de 83 %. Au Brésil, plus de 60 % de la population adulte est cliente de Nu.

• Revenus : 3,7 milliards $, en hausse de +40 % à taux de change constant.

• Revenu moyen par client actif : 12,2 $, en hausse de 18 % YoY, preuve de la capacité à monétiser sa base.

• Dépôts : 36,6 milliards $, +41 % YoY, consolidant une franchise solide et peu coûteuse.

• Portefeuille de crédit : 27,3 milliards $, en hausse de 40 % YoY.

• Résultat net : 637 millions $, +42 % YoY, soit le meilleur trimestre de l’histoire du groupe.

• Rentabilité : ROE de 28 %, largement supérieur à la moyenne des banques traditionnelles de la région.

La qualité d’actif reste sous contrôle :

• Le taux de défaut précoce (15-90 jours) au Brésil a reculé à 4,4 %.

• Le taux de défaut à +90 jours a légèrement augmenté à 6,6 %, reflétant un effet saisonnier mais pas de dérive inquiétante.

Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

• Les forces :

  • Une base clients massive et engagée, avec un coût de service dérisoire (0,8 $ par client/mois).

  • Une croissance explosive au Mexique (12 millions de clients) et en Colombie (près de 10 % de la population déjà cliente).

  • Un modèle digital scalable, sans agences, qui génère des marges supérieures aux banques traditionnelles.

  • Des perspectives de diversification dans l’assurance, l’investissement et les services lifestyle (NuPay, NuTravel, etc.).

• Les faiblesses / risques :

  • Forte exposition aux risques macro de l’Amérique latine : inflation, volatilité des devises, instabilité politique.

  • Les revenus par client restent encore bien inférieurs à ceux des grandes banques traditionnelles, ce qui nécessite un cross-sell continu pour converger.

  • Le retrait de Berkshire Hathaway début 2025 a jeté une ombre sur la valorisation, certains y voyant un signal que le potentiel est déjà bien pricé.

• Verdict :

  Avec un PER actuel de ~29 et un forward PER de ~19, Nu reste correctement valorisé au regard de sa croissance. Pour un investisseur long terme qui accepte la volatilité des marchés émergents, NU est une action à potentiel à acheter sur repli sous 11$. La société combine croissance, rentabilité et disruption bancaire – un cocktail rare dans la finance mondiale.

Bitcoin (BTC)

BTC = “or numérique”. Offre limitée (21 M). Réseau décentralisé. Sa valeur dépend surtout de l’adoption… et de la liquidité disponible dans le système.

Ce qui s’est passé cette semaine

• Nouveau record. BTC a inscrit un nouvel ATH ~124 k$, puis a rapidement reflué vers ~117,5 k$. Pourquoi ? Un chiffre d’inflation à la production (PPI) plus chaud que prévu a fait remonter dollar et taux, ce qui a pesé sur les actifs risqués.

• “Réintégration” sous un seuil clé. Après le pic, le prix est repassé sous la zone ~120 k$, considérée comme un niveau psychologique et désormais résistance de court terme.

• “Long squeeze”. Beaucoup d’acheteurs à effet de levier s’étaient positionnés au-dessus du record : quand le PPI a surpris, les stops ont sauté, forçant des ventes en chaîne et accentuant la baisse.

Mon verdict (long terme, discipliné)

1. La zone ~120 k$ : on veut voir BTC réintégrer au-dessus et s’y stabiliser. En dessous, on reste en mode “prudence court terme”.

2. Les prochains chiffres d’inflation (PCE core) en fin de mois, baromètre clé de la Fed. Un PCE “sage” = vent dans le dos pour BTC.

• Tendance de fond toujours haussière, la secousse venant surtout du PPI. Le scénario de baisse de taux reste sur la table.

• Stratégie simple :

  • Si tu es déjà exposé : Conserver.

  • Pour renforcer : privilégie un DCA (achats réguliers), et cible plutôt les replis que les cassures d’ATH.

  • Gestion du risque : pas de levier, stops clairs, et du cash pour profiter des corrections.

Ethereum (ETH)

Ethereum, c’est la deuxième plus grande cryptomonnaie après Bitcoin, mais son rôle est différent. Si Bitcoin est surtout une réserve de valeur, Ethereum est une infrastructure : une blockchain qui permet de créer des applications décentralisées, des contrats intelligents (smart contracts), et tout l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi), des NFT ou encore des stablecoins.

État actuel

• Cours : ETH évolue autour de la zone des 4 400 $, après avoir marqué un sommet proche des 4 800 $. Comme pour BTC, il a subi une correction suite au choc inflation (PPI US plus élevé que prévu).

• Facteurs de soutien :

  • Les investisseurs institutionnels attendent l’arrivée de produits financiers régulés (ETF au comptant ETH), qui pourraient jouer le même rôle catalyseur que pour Bitcoin.

  • La transition réussie vers Ethereum 2.0 (preuve d’enjeu / Proof of Stake) réduit la consommation énergétique et introduit un système de rendements via le staking.

• Sentiment de marché : Ethereum reste dans une tendance haussière, mais sa performance est légèrement en retrait par rapport à Bitcoin, qui capte l’essentiel des flux depuis le début de l’année. Cela se traduit par une dominance ETH en baisse face à BTC. Historiquement, une fois que BTC se stabilise après un rallye, les investisseurs réallouent vers ETH et les altcoins, déclenchant une “alt season”.

Verdict — acheter, conserver ou vendre ?

• Les forces :

  • Ethereum est la colonne vertébrale de la DeFi et des smart contracts.

  • L’arrivée probable d’un ETF spot aux États-Unis renforcerait sa légitimité.

  • Le staking offre un rendement passif qui attire les investisseurs long terme.

• Les risques :

  • Concurrence d’autres blockchains plus rapides et moins coûteuses (Solana, Avalanche, etc.).

  • Frais de transaction encore élevés en période de forte activité, même si les solutions de “Layer 2” (Arbitrum, Optimism) atténuent ce problème.

• Recommandation : ETH reste une valeur de cœur dans l’univers crypto. La correction récente peut être une opportunité pour accumuler. Comme pour BTC, la stratégie la plus saine est le DCA (achat régulier), en gardant une vision long terme.

Réflexions finales et pistes d’action

Cette semaine, les marchés ont encore battu des records… mais ce n’est pas toute l’histoire. Derrière l’euphorie portée par la tech, l’IA et les semi-conducteurs, on sent monter une certaine nervosité. L’inflation montre des signes contradictoires : le CPI a rassuré, mais le PPI plus chaud a rappelé que la Fed n’a pas encore totalement la main. Résultat : les investisseurs continuent de croire à une baisse des taux en septembre, mais avec plus de prudence.

Résumé du sentiment de marché

On est face à un paradoxe. Les indices sont au plus haut, mais les enquêtes de sentiment montrent plus de pessimistes que d’optimistes. La concentration extrême des gains dans une poignée de géants du S&P 500 inquiète : quand 10 valeurs pèsent 40 % de l’indice, tout dépend de leur trajectoire. En parallèle, les défauts de paiement des ménages sur cartes de crédit, prêts auto ou étudiants grimpent à des niveaux inédits depuis des années. Bref, le marché vit une euphorie fragile.

Convictions de la semaine

• Applied Materials (AMAT) : résultats solides mais sanction de -14 % à cause d’une guidance prudente. C’est une valeur stratégique pour l’IA et les semi-conducteurs, à conserver long terme et à renforcer sur faiblesse (150$).

• Nu Holdings (NU) : croissance explosive et rentabilité record. Malgré un PER élevé, c’est une fintech à acheter sur repli pour qui croit au potentiel de la banque digitale en Amérique latine.

• Bitcoin (BTC) : nouvelle secousse après l’ATH, mais tendance haussière intacte. Stratégie conseillée : DCA, accumuler sur replis.

• Ethereum (ETH) : suit le mouvement de BTC avec un peu de retard. L’arrivée potentielle d’un ETF spot et la montée du staking en font un actif à conserver, voire renforcer.

À surveiller la semaine prochaine

• Les prochains indicateurs d’inflation, notamment le PCE core, baromètre préféré de la Fed.

• Le symposium de Jackson Hole, où les banquiers centraux donneront peut-être le ton pour la suite des politiques monétaires.

• La réaction des marchés au niveau de 120 000 $ sur Bitcoin : reprise au-dessus = signal haussier, stagnation en dessous = consolidation plus longue.

• Les petites capitalisations (Russell 2000), qui donnent souvent le ton sur la solidité réelle du marché.

En résumé : profite de la dynamique, mais garde en tête que les excès attirent toujours des corrections. Le mot d’ordre reste la discipline : long terme, diversification, et ne pas se laisser emporter par l’euphorie du moment.

La Bourse ne récompense pas ceux qui s’excitent au plus haut, mais ceux qui restent calmes quand tout tremble.

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