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Comment investir dans un marché schizophrène? Récap hebdo (19/05 - 23/05)

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Freedom Invest
25th mai 2025

Sommaire

🎯 Tu crois que le pire est passé sur les marchés ?

Alors pourquoi le dollar chute, les taux explosent, et les actions tech se font secouer comme jamais… alors que dans le même temps, les minières crypto flambent et que le S&P 500 fait… les deux ?

La vérité, c’est qu’on est entré dans un marché schizophrène.

D’un côté, Moody’s dégrade la note des États-Unis, Trump menace l’Europe, et le Congrès balance un plan fiscal qui rajoute 3 800 milliards de dette sur la table.

De l’autre, Nvidia explose, Google annonce une offensive IA, et les investisseurs continuent… d’acheter.

🧠 Tu veux comprendre ce qui se passe vraiment derrière les chiffres ?

Ce que ça change pour ton portefeuille long terme ?

Et surtout, quelles actions et secteurs méritent ton attention cette semaine ?

Reste bien accroché.

🌍 Tendances & Analyse du Marché

Cette semaine, les marchés ont été secoués par un cocktail explosif : dégradation de la note de crédit des États-Unis, tensions géopolitiques, politiques fiscales agressives… et pourtant, certains secteurs continuent d'attirer les capitaux.

🔥 Facteurs macroéconomiques

On commence par l’événement majeur : Moody’s a rétrogradé la note de crédit américaine de AAA à AA1. Résultat immédiat :

  • Le dollar a chuté,

  • Les taux à 30 ans ont brièvement dépassé les 5 %,

  • Et les marchés ont vacillé… avant de se redresser partiellement.

Côté fiscalité, la Chambre des représentants (à majorité républicaine) a adopté un plan de réduction d’impôts et de hausse des dépenses militaires, qui pourrait ajouter 3 800 milliards $ de dette sur 10 ans.

➡️ Une politique qui stimule à court terme… mais inquiète sur la soutenabilité à long terme.

Sur le front commercial, Trump a menacé Apple et l’Europe de nouveaux tarifs douaniers. Ce retour des tensions protectionnistes ajoute un vent d’incertitude sur les multinationales.

Enfin, côté données économiques :

  • La croissance chinoise ralentit, ce qui pèse sur la demande mondiale.

  • Aux États-Unis, les demandes d’allocations chômage baissent légèrement.

  • Les PMI (industrie et services) s’améliorent timidement.

  • Le marché immobilier reste fragile, avec des taux de crédit élevés et une baisse des demandes de prêts.

📈 Gagnants & Perdants de la semaine

✅ Les gagnants :

  • Nvidia et Google, grâce à de nouveaux développements dans l’IA. L’innovation continue de porter le secteur tech.

  • Le nucléaire, boosté par des décisions politiques favorables aux États-Unis.

  • Les valeurs liées au Bitcoin (mining, ETF crypto) ont atteint des sommets en milieu de semaine, avant de corriger avec la baisse des actions.

⛔ Les perdants :

  • Les énergies renouvelables, et notamment le solaire, en baisse après l’annonce de la suppression accélérée de crédits d’impôts.

  • Apple, sous pression à cause des menaces de tarifs.

  • Les petites capitalisations (Russell 2000), qui ont lourdement corrigé pendant les phases de baisse.

Le marché a donc tourné en mode “risk-on” en début de semaine, avant de basculer vers un retrait tactique en fin de semaine.

😬 Sentiment des investisseurs

C’est l’élément le plus intéressant cette semaine.

  • Le Fear & Greed Index est resté élevé, preuve d’un mélange de confiance et de tension.

  • La volatilité a explosé en milieu de semaine avec la nervosité sur le marché obligataire.

  • L’enquête de l’AAII (American Association of Individual Investors) montre une hausse nette de l’optimisme en fin de semaine.

  • Les institutionnels, eux, augmentent leur exposition : un signal que le marché reste soutenu malgré la nervosité apparente.

On est donc dans un paradoxe :

Les titres défensifs montent, les cryptos flambent, les technos cartonnent, et les investisseurs… restent plutôt confiants.

📊 Analyse d’actions

Chaque semaine, je décortique en profondeur plusieurs entreprises cotées en bourse pour t’aider à faire le tri entre les belles histoires… et les fausses promesses.

Cette semaine, on se penche sur 6 actions qui ont fait l’actualité — entre résultats trimestriels, annonces stratégiques ou valorisations qui posent question.

🔍 Au programme :

  • PANW (Palo Alto Networks) – Un géant de la cybersécurité, pris entre croissance future et doutes présents.

  • SNOW (Snowflake) – Un acteur central de l’IA et du cloud, mais dont la rentabilité interroge.

  • INTU (Intuit) – Le roi des logiciels de compta & fiscalité, solide… mais très cher.

  • GOOGL (Alphabet) – Un mastodonte technologique en pleine mutation avec l’IA.

  • FICO (Fair Isaac Corp.) – L’indétrônable du crédit scoring, ultra rentable mais survalorisé ?

  • DUOL (Duolingo) – La pépite EdTech dopée à l’IA… mais à quel prix ?

Pour chaque entreprise, on va voir ensemble :

  1. Qui elle est et ce qu’elle fait.

  2. Les dernières nouvelles marquantes et comment le marché a réagi.

  3. Mon analyse de la valorisation actuelle : acheter, conserver ou fuir ?

🎯 Objectif : t’aider à y voir clair pour construire un portefeuille solide, aligné avec tes objectifs long terme.

👉 On commence tout de suite avec PANW – Palo Alto Networks, tu peux m’envoyer les infos ou questions spécifiques à traiter pour ce cas.

🛡️ PANW – Palo Alto Networks

🔍 Présentation rapide

Palo Alto Networks est l’un des leaders mondiaux de la cybersécurité d’entreprise. L’entreprise propose des solutions de protection réseau, cloud, endpoints et accès – le tout intégré dans une plateforme alimentée par l’IA.

Son modèle repose de plus en plus sur des revenus récurrents, via des abonnements à des plateformes comme Cortex XSIAM (détection automatisée de menaces) et Prisma Cloud.

La société évolue dans un secteur très porteur, tiré par :

  • La montée des cybermenaces mondiales.

  • L’explosion des workloads cloud.

  • L'intégration rapide de l'IA dans les entreprises, qui crée de nouveaux vecteurs d’attaque… et donc de nouveaux besoins en sécurité.

📊 Résultats & actualités

Palo Alto a publié ses résultats du Q3 fiscal 2025 :

  • Chiffre d’affaires : +15 % sur un an, à 2,29 Md$.

  • Bénéfice ajusté : 0,80 $/action (au-dessus des attentes).

  • Backlog (commandes à exécuter) : +19 %, à 13,5 Md$.

  • Net income en baisse, à 0,37 $/action.

✅ Points positifs :

  • Forte croissance des revenus récurrents, notamment des offres “Next-Gen Security” (+37 % sur un an).

  • Croissance soutenue des grands comptes (clients > 5M$ et > 10M$).

  • Bonne dynamique de cash flow libre (près de 2 Md$ sur 9 mois).

⚠️ Mais le marché a retenu autre chose :

  • Croissance globale en décélération (guidance à 14–15 % pour Q4).

  • Hausse marquée des coûts :

    • Coût des revenus : +20 %

    • Frais généraux : +38 %

  • Marge nette en baisse ➝ le titre a perdu 6,6 % après publication.

On note aussi une certaine dissonance entre la croissance du backlog et la progression réelle du chiffre d’affaires, qui suscite des doutes sur la capacité de la société à convertir la demande en revenus à court terme.

💰 Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

PANW reste une valeur de croissance solide, bien positionnée dans un secteur essentiel.

Mais la question est : à quel prix ?

  • PER actuel : ~98

  • Croissance attendue du BPA : +15 %/an

  • P/S : ~14.8, contre 26.7 pour CrowdStrike

  • Prix actuel : ~186 $

  • Zone d’achat raisonnable : autour de 140–150 $

❄️ SNOW - Snowflake

🔍 Présentation rapide

Snowflake est une plateforme cloud spécialisée dans la gestion, l’analyse et le partage de données à grande échelle, conçue pour le monde multi-cloud et l’ère de l’intelligence artificielle.

Sa promesse ? Centraliser les données de l’entreprise, quelles que soient leurs sources, pour les rendre accessibles, interopérables et actionnables via des applications ou des modèles IA.

Aujourd’hui, Snowflake équipe plus de 11 000 entreprises dans le monde, dont 754 des 2000 plus grandes entreprises mondiales (Forbes Global 2000).

Elle se positionne comme un incontournable de l’infrastructure IA, à la croisée de la data, du cloud et du machine learning.

📊 Résultats & actualités

Au T1, Snowflake a publié des résultats en demi-teinte :

  • Revenus : 1,04 Md$, en hausse de 26 % YoY (au-dessus des attentes).

  • Product revenue : 997 M$, +26 % YoY.

  • Net revenue retention : 124 % ➝ preuve d’une forte fidélité client.

  • 606 clients génèrent >1 M$ de revenus (en hausse de 27 %).

Mais…

  • Perte nette GAAP : -430 M$ (vs -317 M$ l’an passé), soit -1,29 $/action.

  • Free cash flow : 183 M$, en chute de 46 % par rapport à l’an passé.

Le marché a bien réagi aux chiffres (+8,9 % après publication), mais les doutes persistent :

  • La croissance reste forte, mais les pertes s’aggravent.

  • La rentabilité recule, malgré une base clients de plus en plus solide.

  • La valorisation reste tendue, avec un P/FCF autour de 74.

📊 Valorisation : chère, mais justifiée par le potentiel IA ?

  • P/FCF : ~74

  • Croissance attendue BPA : +38 %/an

  • Capitalisation : ~70 Mds $

  • Zone d'achat idéale : 140–150 $ (cours actuel : ~200 $)

➡️ Snowflake est valorisée comme un pure player IA cloud.

➡️ Le marché paie pour :

  1. Son positionnement stratégique sur les données

  2. Son rôle dans l’infrastructure IA

  3. Son modèle de rétention client exceptionnel

Mais à ce prix-là, la moindre déception (ralentissement du FCF, baisse de la rétention, ralentissement IA) pourrait provoquer une correction violente.

🧮 INTU – Intuit Inc.

🔍 Présentation rapide

Intuit est un géant du logiciel de gestion financière. Il propose des solutions comme :

  • TurboTax (déclaration de revenus),

  • QuickBooks (comptabilité et facturation),

  • Mailchimp (email marketing),

  • Credit Karma (score et gestion de crédit).

L’entreprise sert plus de 100 millions de clients dans le monde, des particuliers aux PME. Son modèle est basé sur le SaaS (logiciels par abonnement), avec des revenus récurrents, une forte intégration des produits, et une utilisation croissante de l’IA pour simplifier les processus financiers.

Sa stratégie est simple : aider les gens et les entreprises à gérer leur argent de manière plus intelligente, tout en automatisant la complexité fiscale et comptable.

📊 Résultats & actualités

Intuit affiche des résultats solides :

  • Chiffre d’affaires : 7,75 Md$ (+15 % YoY)

    ↳ Dont services : 6,97 Md$ (+15 %), produits : 783 M$

  • Résultat net GAAP : 2,82 Md$

  • EPS GAAP : 10,02 $ (+19 % YoY)

  • Free cash flow (9 mois) : 5,83 Md$, en hausse de 30 %

✅ Points positifs :

  • Croissance continue malgré l’environnement macro incertain.

  • Marge d’exploitation élevée (près de 48 % sur le trimestre).

  • Effet de levier opérationnel : R&D et marketing en hausse modérée malgré l’expansion.

  • L’entreprise investit massivement dans l’IA, l’intégration des plateformes, et les services automatisés.

  • Réduction du nombre d’actions en circulation (rachat d’actions de 2 Md$ YTD).

  • Versement de dividendes croissants (293 M$ au T3).

⚠️ À noter :

  • Des signes de saturation sur certains marchés, en particulier aux États-Unis.

  • Une dépendance importante aux campagnes fiscales (effet saisonnier important entre janvier et avril).

  • Le coût d’acquisition client reste élevé, surtout sur Mailchimp et les PME.

💰 Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

Intuit est une machine bien huilée, à la fois rentable, bien gérée et ancrée dans le quotidien de millions d’utilisateurs.

Mais sa valorisation reste élevée :

  • PER actuel : ~66

  • Croissance EPS estimée : +14 %/an

  • Free cash flow : très solide (plus de 6 Md$ annualisé)

  • Prix actuel : autour de 720 $

  • Zone d’achat raisonnable : entre 540–550 $

🔍 GOOGL – Alphabet

🧠 Présentation rapide

Alphabet, maison-mère de Google, reste l’un des piliers de l’économie numérique mondiale. Son empire s’articule autour de :

  • Google Search (moteur de recherche n°1),

  • YouTube (vidéo),

  • Google Cloud (services B2B),

  • Android (système mobile leader),

  • et plus récemment… une offensive totale dans l’IA, avec l’écosystème Gemini.

Avec ses milliards d’utilisateurs et ses données massives, Alphabet est l’un des mieux positionnés pour capitaliser sur l’IA générative, tout en restant ultra rentable grâce à la publicité.

📢 Dernières nouvelles

Le 14 mai 2025, lors de la conférence Google I/O, Alphabet a envoyé un message fort :

  • Lancement de Google Search AI Mode aux États-Unis.

  • Intégration massive de Gemini (assistant IA multimodal) dans Android, Gmail, Docs.

  • Monétisation directe de l’IA via des abonnements à 249 $/mois pour les utilisateurs avancés.

  • Partenariat avec Warby Parker pour des lunettes connectées IA, façon Apple Vision.

Résultat :

📈 Le marché a salué ces annonces, avec un bond du cours de GOOGL de +11 % en deux semaines.

Mais il reste des zones d’ombre :

  • Alphabet fait face à plusieurs procédures antitrust : en Europe et aux États-Unis.

  • Le monopole sur la recherche est sérieusement challengé, notamment par Apple (qui développerait son propre moteur IA).

  • La monétisation de l’IA est encore balbutiante : les modèles économiques restent à prouver.

Cela dit, les fondamentaux restent très solides :

  • Croissance du search : +10 % YoY au Q1.

  • L’assistant Gemini touche déjà 400 millions d’utilisateurs actifs.

  • L’IA “Overview” dans la recherche impacte 1,5 milliard de requêtes par mois.

💰 Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

GOOGL est une valeur de croissance… au prix d’une valeur défensive.

  • PER actuel : ~18

  • PER historique médian : ~25

  • Croissance attendue du BPA : +13 %/an

  • Prix actuel : ~168 $

  • Zone d’achat idéale : autour de 150 $, mais le prix actuel reste attractif pour du long terme.

🧠 FICO – Fair Isaac Corporation

🔍 Présentation rapide

Fair Isaac Corporation, mieux connue sous le nom de FICO, est le leader historique du scoring de crédit aux États-Unis. Son fameux FICO Score est utilisé par les banques, les organismes de crédit et les institutions financières pour évaluer la solvabilité des emprunteurs.

Mais FICO, c’est aussi :

  • Une suite logicielle de gestion décisionnelle pour l’analyse de risque.

  • Une plateforme cloud de scoring et d’analyse prédictive, intégrant de plus en plus d’IA.

  • Une entreprise extrêmement rentable, avec des marges nettes parmi les plus élevées du secteur logiciel.

FICO bénéficie d’un moat réglementaire : son score est reconnu par les agences publiques (Fannie Mae, Freddie Mac…) dans le cadre des prêts hypothécaires, ce qui lui assure un flux de revenus récurrent et protégé.

⚠️ Dernières nouvelles & raison de la chute du cours (-23 % cette semaine)

Malgré des fondamentaux solides, le cours de FICO s’est effondré de plus de 23 % cette semaine. Voici pourquoi :

1. 💸 Hausse des tarifs critiquée

En novembre 2024, FICO a augmenté ses frais de scoring pour les prêts hypothécaires de 3,50 $ à 4,95 $ (+41 %).

Cette hausse a été mal reçue, notamment par le directeur de la FHFA (Federal Housing Finance Agency), Bill Pulte, qui l’a qualifiée de préjudiciable pour les emprunteurs américains.

2. 🔄 Réforme du système de scoring en vue

La FHFA envisage de passer d’un système “tri-merge” à “bi-merge” :

  • Aujourd’hui, un dossier de crédit est basé sur 3 scores (Experian, Equifax, TransUnion).

  • La réforme réduirait cela à 2 scores, ce qui réduirait mécaniquement le volume de scoring vendu par FICO, et donc ses revenus dans ce segment clé.

3. ⚖️ Risque réglementaire & politique

Des voix politiques se sont élevées, notamment le sénateur Josh Hawley, appelant à une enquête antitrust sur FICO et dénonçant une position dominante abusive.

🎯 Résultat :

Les investisseurs anticipent une baisse de revenus, une pression réglementaire accrue et une remise en cause du modèle historique.

=> Le cours a décroché violemment malgré de bons résultats opérationnels.

💰 Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

FICO reste une entreprise exceptionnelle :

  • Moat réglementaire.

  • Activité critique pour l’économie.

  • Rentabilité hors normes.

Mais la chute du cours s’explique par une valorisation qui ne laissait aucune place à l’erreur :

  • PER actuel : ~71

  • PER médian historique : ~51

  • Croissance attendue du BPA : +30 %/an

  • Prix actuel : ~1 694 $ (après la chute)

  • Zone d’achat raisonnable : autour de 1 430 $

FICO mérite une place dans un portefeuille long terme pour sa solidité,

mais le momentum est désormais négatif et les risques réglementaires réels.

Même après la correction, le titre reste cher au regard des incertitudes.

🦉 DUOL – Duolingo

🔍 Présentation rapide

Duolingo est le leader mondial de l’apprentissage des langues en ligne, via une application mobile intuitive et ludique. L’entreprise se positionne au croisement de l’éducation, du divertissement et de l’IA.

Son modèle repose sur :

  • Une version gratuite à forte viralité,

  • Un abonnement Premium (Duolingo Plus / Max),

  • Une technologie d’intelligence artificielle intégrée (chatbots, correction d’erreurs, conversation avec un avatar IA),

  • Et une croissance internationale alimentée par un fort bouche-à-oreille et une stratégie marketing maîtrisée.

L’objectif affiché est simple mais ambitieux : rendre l’éducation accessible à tous dans le monde entier, avec une approche gamifiée et personnalisée.

📊 Résultats & dernières nouvelles (Q1 2025)

Duolingo a publié des résultats très solides pour le 1er trimestre 2025:

  • Revenus : 230,7 M$, en hausse de +38 % YoY

  • Résultat net : 35,1 M$, en hausse de +30 %

  • Utilisateurs actifs mensuels (MAU) : 130,2 M (+33 %)

  • Abonnés payants : 10,3 M (+40 %)

  • Adoption de Duolingo Max (abonnement AI) : 7 % des abonnés, en forte croissance

  • Croissance organique : toujours au cœur du modèle, sans explosion des dépenses marketing

Autres faits marquants :

  • Création de contenus accélérée par l’IA : 148 nouveaux cours lancés en un an grâce au génératif, contre plusieurs années auparavant.

  • Extension de l’offre : croissance du plan Family (23 % des abonnés, avec meilleure rétention).

  • Expansion géographique en Asie avec montée en puissance des langues asiatiques (japonais, coréen, mandarin).

✅ La dynamique d’ensemble est excellente, avec une amélioration de la profitabilité, une base utilisateur en forte croissance, et une capacité d’innovation rapide grâce à l’IA.

💰 Valorisation : acheter, conserver ou vendre ?

Duolingo est une pépinière d’innovation éducative, avec un modèle d’abonnement à forte marge, un moat technologique en construction, et un potentiel de marché colossal (plus de 200 milliards $ estimés pour l'apprentissage mobile des langues).

Mais la valorisation est très tendue :

  • PER actuel : ~245

  • Forward PER 2026 : ~63

  • Croissance attendue du BPA : +54 %/an

  • P/S : ~29,5

  • Prix actuel : ~520 $

  • Zone d’achat raisonnable : < 300 $

Duolingo coche toutes les cases d’une entreprise de croissance exceptionnelle.

Mais avec une telle valorisation, il n’y a aucune marge d’erreur : au moindre ralentissement ou retard d’exécution, la sanction est immédiate.

🧭 Réflexions finales & Pistes d’action

😶‍🌫️ Résumé du sentiment de marché

La semaine du 19 au 23 mai a été pleine de contradictions.

  • En début de semaine, le marché semblait euphorique, porté par des annonces IA spectaculaires (Google, Nvidia) et des résultats solides.

  • Puis la réalité macro a frappé : dégradation de la note des États-Unis par Moody’s, retour des tensions commerciales avec Trump, explosion des taux à long terme…

  • Résultat : 6 jours de hausse suivis de 4 jours de correction. Le Russell 2000 (petites capi) a particulièrement souffert.

Les investisseurs se retrouvent donc face à un marché bipolaire :

  • L’innovation (IA, cloud, logiciels) continue d’attirer les capitaux,

  • Mais l’environnement fiscal, politique et géopolitique pèse sur la visibilité.

Les indicateurs de sentiment sont mitigés :

  • Le Fear & Greed Index reste élevé,

  • La volatilité a bondi en milieu de semaine,

  • Et les institutionnels augmentent leur exposition, preuve d’un certain appétit au risque malgré les secousses.

✅ Convictions fortes de la semaine

  1. Alphabet (GOOGL) a envoyé un message clair : il est non seulement en vie dans la course à l’IA… mais potentiellement leader. Son PER de 18 reste une anomalie dans un secteur où beaucoup se paient 40 à 80 fois les bénéfices.

  2. PANW et SNOW confirment que les marchés veulent du cloud et de la cybersécurité… mais pas à n’importe quel prix. Le marché est devenu plus sélectif avec les valeurs de croissance, exigeant des preuves concrètes de rentabilité.

  3. FICO rappelle que même les entreprises exceptionnelles peuvent tomber de haut si le marché perçoit un risque de rupture réglementaire. Un moat ne suffit pas s’il devient une cible politique.

  4. DUOL continue de disrupter l’éducation. C’est une entreprise fascinante à long terme, mais sa valorisation actuelle reflète déjà beaucoup (trop ?) d’optimisme. À surveiller de loin en attendant une vraie opportunité.

🔍 À surveiller la semaine prochaine

  1. Taux longs américains : la tension sur les 10 ans et 30 ans peut rapidement contaminer les valorisations tech. Si les taux poursuivent leur hausse, attend-toi à plus de volatilité sur les actions de croissance.

  2. Nouvelle salve de données économiques (chômage, PMI, inflation) : ces chiffres orienteront le discours de la Fed lors des prochaines réunions. Un marché trop chaud pourrait relancer le débat sur les hausses de taux.

  3. Réactions politiques au downgrade de Moody’s : si le Congrès ou la Fed réagissent, cela pourrait influer sur le dollar, les taux, et indirectement sur le marché actions.

  4. Poursuite ou non de la rotation sectorielle :

    • IA & cloud ➝ solide

    • énergie renouvelable ➝ à la peine

    • nucléaire ➝ en plein regain politique

    • crypto ➝ ultra volatile mais toujours en embuscade

🎯 Conclusion

Le marché reste fragile mais opportuniste.

Les entreprises qui délivrent sur leurs promesses sont récompensées.

Celles qui déçoivent — même légèrement — sont sanctionnées.

Dans ce contexte, la patience, la sélectivité et la discipline restent tes meilleurs alliés.

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