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Bull Market ou piège à la hausse ? Récap hebdo (12/05 - 16/05)
Freedom Invest
May 17, 2025
Sommaire
L’indice S&P 500 vient de franchir les 5900 points… alors même que l’inflation reste élevée, que le pétrole plonge, et que l’Iran pourrait signer un accord nucléaire avec les États-Unis.
C’est quoi ce cirque ?
D’un côté, les techs explosent grâce à l’IA et aux giga-investissements du Golfe. De l’autre, des secteurs comme la santé sont en chute libre, avec des enquêtes criminelles sur certains géants cotés. Et au milieu de tout ça : les investisseurs oscillent entre euphorie et prudence. 🌀
Cette semaine, il y a eu des annonces MAJEURES sur les taux, sur les relations US-Chine, et sur la consommation américaine. Mais personne n’en parle vraiment.
Alors aujourd’hui, on remet tout à plat.
Je vais te montrer :
👉 Ce qu’il faut lire entre les lignes
👉 Quelles actions profitent vraiment du contexte
👉 Et pourquoi ce marché peut encore surprendre – dans un sens comme dans l’autre
Allez, c’est parti !
📊 Tendances et analyse du marché
🧭 Facteurs macroéconomiques
Cette semaine, l’actualité macro a tourné autour de trois grands axes : les tensions commerciales, l’inflation, et les taux.
👉 Première surprise : un apaisement (temporaire) entre les États-Unis et la Chine.
Les deux pays ont annoncé une pause de 90 jours sur les hausses de tarifs douaniers, ce qui a immédiatement calmé les marchés. Résultat ?
📉 Forte chute du VIX (l’indice de la peur)
📈 Hausse des indices (S&P 500 et Nasdaq au plus haut depuis deux mois)
💵 Rebond du dollar
Mais attention, c’est un sursis, pas une résolution. Trump a bien précisé que tout pouvait revenir en arrière.
👉 Côté inflation, l’IPC (CPI) d’avril est sorti un peu plus bas que prévu, ce qui renforce les paris sur deux baisses de taux par la Fed d’ici fin 2025.
Le PPI (indice des prix à la production), lui, a montré une légère accalmie.
Mais attention : les données précédentes ont été révisées à la hausse, ce qui complique la lecture globale.
👉 Côté banques centrales, plusieurs grands analystes (Goldman Sachs, JPMorgan…) ont relevé leurs prévisions de croissance et baissé les probabilités de récession.
En gros : l’économie américaine tient mieux que prévu… malgré tout ce qu’on lui balance.
📈 Gagnants & perdants de la semaine
Gagnants :
Technologie & IA : encore une fois, les megacaps tech mènent la danse.
Un regain d’euphorie autour de projets d’infrastructures IA massifs, soutenus par l’Arabie Saoudite et les Émirats.
Consommation discrétionnaire : dopée par l’optimisme commercial et les bons résultats des entreprises.
Défensives : petit retour en grâce en fin de semaine, alors que les rendements obligataires se détendaient.
Perdants :
Santé : gros coup dur.
💥 UnitedHealth (UNH) sous enquête criminelle = chute du secteur tout entier.
Ajoute à ça la pression réglementaire et les craintes sur les prix, et tu obtiens un vrai point faible.
Cryptos : volatilité extrême sur les entreprises liées à la blockchain, entre enquêtes et fusions incertaines.
📉 Le Bitcoin oscille autour de 103 000 $ sans direction claire.
🤔 Sentiment des investisseurs
Clairement, on sent un mélange d’avidité et de prudence :
Les indicateurs de sentiment montrent encore un fort appétit pour le risque, notamment sur les techs.
Mais… les positions nettes des investisseurs individuels baissent légèrement.
Et la largeur de marché est de plus en plus étroite : peu de valeurs tirent vraiment les indices vers le haut.
On pourrait résumer ça ainsi : le marché veut y croire, mais il garde un œil sur la sortie de secours.
📌 Analyse d’actions : 6 entreprises, 6 histoires, 6 opportunités à évaluer
Cette semaine, on a encore le droit à des publications de résultats.
Elles ont été riches en enseignements, et certaines entreprises méritent vraiment qu’on s’y attarde.
Je t’ai sélectionné 6 actions à fort potentiel, toutes dans des secteurs différents, et qui ont chacune publié leurs chiffres récemment.
On va analyser :
Nu Holdings (NU) : La banque digitale latino-américaine en hypercroissance.
Robinhood (HOOD) : Le courtier du retail en pleine mue stratégique.
Walmart (WMT) : Le géant du retail sous pression tarifaire.
Alibaba (BABA) : Le titan chinois qui investit massivement dans l’IA.
Applied Materials (AMAT) : Pilier des semi-conducteurs, au cœur de l’infrastructure IA.
Hims & Hers (HIMS) : La pépite téléhealth qui veut devenir le “Netflix de la santé”.
Pour chaque entreprise, je vais te donner une présentation rapide, un décryptage de ses derniers résultats, et surtout :
➡️ Est-ce que ça vaut le coup d’acheter, de conserver, ou de vendre aujourd’hui ?
On attaque maintenant avec la première : Nu Holdings.
🟣 Nu Holdings (NU) – La banque digitale qui réinvente la finance en Amérique latine
🔍 Présentation rapide
Nu Holdings, c’est la success story brésilienne devenue géant régional.
Fondée en 2013, cette fintech s’est imposée comme la première néobanque d’Amérique latine, avec plus de 114 millions de clients répartis principalement entre le Brésil, le Mexique et la Colombie.
Son modèle ? Une appli mobile ultra intuitive, des frais bancaires réduits à zéro, une approche “client-first” et une croissance fulgurante.
Elle combine bancaire, crédit, paiement, assurance, e-commerce… dans une seule plateforme.
On la compare souvent à Amazon pour sa stratégie d’expansion par services complémentaires.
Et même Warren Buffett avait misé dessus via Berkshire Hathaway (même s’il a depuis allégé sa position).
📈 Résultats du 1er trimestre 2025 : croissance explosive
Chiffre d’affaires : 3,25 milliards $ (+23 % vs prévisions)
Résultat net : 557 millions $ (+47 % sur un an)
Portefeuille d’actifs générateurs d’intérêts : +62 %
Nombre de clients : près de 119 millions
EPS (bénéfice par action) conforme aux attentes
Réaction du marché : +3 % après publication
👉 La croissance reste impressionnante, portée par l’expansion au Mexique (+91 % de clients en 1 an) et par une montée en puissance du crédit et des services.
Mais tout n’est pas rose :
Buffett allège sa position, signe de prudence face aux risques du secteur bancaire.
Les dépenses de gestion du risque (pertes sur créances) ont augmenté de 39 % en 2024, signe d’un besoin de vigilance.
📊 Valorisation : encore une pépite sous-cotée ?
PER actuel : ~30
PER médian historique : ~27,5
Croissance attendue du BPA : +40 %/an
Cours actuel : ~13 $
Zone d’achat estimée : ~15 $ (sur la base d’un PER 27 et croissance 20 %)
⚠️ Même en étant prudent sur les hypothèses, le titre semble encore sous-évalué aujourd’hui.
Il offre une combinaison rare : hypercroissance + rentabilité + valorisation raisonnable.
🟢 Robinhood (HOOD) – Le courtier des particuliers en pleine mue
🔍 Présentation rapide
Robinhood, c’est la plateforme qui a démocratisé le trading aux États-Unis avec une promesse simple : investir sans frais, depuis son téléphone, en quelques clics.
Lancée en 2013, l’application a séduit une génération entière d’investisseurs particuliers. Mais depuis la frénésie de 2021, Robinhood a entamé une transformation stratégique :
Expansion dans la gestion de patrimoine (Robinhood Gold, Stratégies gérées)
Diversification bancaire (Robinhood Banking)
Croissance à l’international (Canada, UK, bientôt Europe via la blockchain)
Développement crypto avec l’acquisition de WonderFi et bientôt Bitstamp
Aujourd’hui, Robinhood ne veut plus être seulement une app de trading : elle veut devenir une plateforme financière complète.
📈 Résultats du 1er trimestre 2025 : croissance explosive mais contrastée
Les chiffres clés :
Chiffre d’affaires : 927 M$ (+50 % sur un an)
Résultat net : 336 M$ (+114 % sur un an)
EPS dilué : 0,37 $ (+106 %)
Utilisateurs actifs : 25,8 millions (+8 %)
Actifs sur plateforme : 221 milliards $ (+70 %)
Abonnés Robinhood Gold : 3,2 millions (+90 %)
Rachat d’actions : 322 M$, nouveau plan de 1,5 milliard $
👉 Les moteurs de croissance :
Revenus crypto : +100 %, à 252 M$
Revenus options : +56 %
Revenus intérêts : +14 % (mais stable par rapport à T4 2024)
Lancement de Robinhood Strategies : déjà 40 000 utilisateurs et 100 M$ d’actifs
Acquisition de TradePMR (custodie pour conseillers financiers) finalisée en février
⚠️ Points de vigilance :
Les revenus crypto baissent séquentiellement vs T4 2024 (volatilité du marché)
La croissance future des revenus d’intérêts est menacée par les baisses de taux à venir
Des enquêtes réglementaires en cours pèsent sur la réputation (amendes FINRA récentes)
Valorisation élevée comparée à d’autres brokers : P/E forward ~34,5
📊 Valorisation : cher… mais pas dénué d’intérêt
P/E forward : ~34,5
Croissance EPS attendue : +5 % / an
Croissance CA attendue : +12 % / an
Valorisation dopée par l’euphorie autour de l’expansion crypto et du développement produit
Comparée à d'autres brokers comme Interactive Brokers ou Schwab, HOOD reste chère
➡️ À ces niveaux, le marché intègre déjà beaucoup de bonnes nouvelles.
➡️ Si la crypto repart, la valorisation peut se justifier. Mais si l'activité faiblit, le titre pourrait corriger.
🟦 Walmart (WMT) – Le géant du retail face à la pression des tarifs
🔍 Présentation rapide
Walmart, c’est le plus grand distributeur au monde, avec plus de 270 millions de clients par semaine, dans 19 pays, et un chiffre d’affaires annuel qui dépasse les 680 milliards de dollars.
L’entreprise se transforme depuis des années pour rester compétitive face à Amazon et aux changements de consommation :
💻 Croissance rapide du e-commerce
🛒 Services de livraison express
💳 Modèle d’abonnement Walmart+ en croissance
📺 Expansion dans la pub digitale (Walmart Connect)
📈 Acquisition de Vizio pour doper la pub TV connectée
Mais en ce moment, la menace principale vient des tensions commerciales : les nouveaux tarifs douaniers sur les importations chinoises risquent de faire grimper les prix, et donc de ralentir la consommation.
📈 Résultats du T1 : solide… mais les marges inquiètent
Chiffres clés :
Chiffre d’affaires : 165,6 Mds $ (+2,5 % / +4,0 % à taux constants)
Résultat opérationnel : 7,1 Mds $ (+4,3 %)
Résultat net : 4,49 Mds $ (-12 %)
EPS ajusté : 0,61 $ (+1,7 %)
Croissance du e-commerce : +22 %
Adhésions (Walmart+, Sam’s Club) : +15 %
Activité publicitaire : +50 % au global, +31 % pour Walmart Connect
Réduction d’actions en circulation : 4,6 Mds $ de rachats
👉 Le chiffre d’affaires progresse, les ventes en ligne explosent, mais le résultat net baisse. Pourquoi ?
⚠️ Les marges sont sous pression :
Dépenses en hausse (salaires, logistique)
Hausse des inventaires (+4,5 %)
Et surtout… les tarifs douaniers chinois qui arrivent
Doug McMillon (CEO) a prévenu : à partir de fin mai, les prix vont augmenter, car Walmart ne peut plus absorber seul les surcoûts liés aux tarifs.
📊 Valorisation : C’est cher pour un géant défensif
Cours actuel : 98 $
PER actuel : 40x
Croissance attendue du BPA : +9%/an
Rachats d’actions actifs : +7,5 Mds $ d’autorisation restante
Zone d'achat idéale : En prenant 8% de croissance et un PER de 30 pour avoir une marge de sécurité, on arrive sur un prix juste à ~63$. Walmart semble donc vraiment surévalué au cours actuel.
🟥 Alibaba (BABA) – Entre croissance technologique et incertitudes géopolitiques
🔍 Présentation rapide
Alibaba, c’est le géant chinois de la tech : e-commerce, cloud, intelligence artificielle, logistique, médias, paiement…
Il s’agit de l’un des plus grands écosystèmes numériques au monde.
Mais depuis quelques années, le groupe est pris entre deux feux :
Pression réglementaire en Chine
Méfiance croissante des États-Unis (possibilité de retrait de la cote, accusations de liens militaires)
Aujourd’hui, Alibaba tente de relancer la croissance avec une stratégie centrée sur l’IA, les services cloud et l’international. Et ses derniers résultats montrent des signes encourageants.
📈 Résultats du trimestre (mars 2025) : solides, mais le marché reste prudent
Chiffres clés :
Chiffre d’affaires : 32.58Mds$ (+7 % YoY)
EBITA ajusté : 4.5Mds$ (+36 %)
Résultat net : 4.12Mds$ (+22 %)
Cash flow d’exploitation : +18 %, mais FCF en chute de 76 % (capex cloud/IA)
Moteurs de croissance :
Taobao & Tmall : +12 % sur les revenus de gestion clients
E-commerce international : +22 % (AliExpress, Trendyol)
Cloud Intelligence : +18 %, tiré par l’IA (Qwen3, Lingma, open source)
Divertissement (Youku) : retour à la rentabilité
👉 Alibaba investit massivement dans l’IA, avec une suite de modèles (Qwen3) open-source et des applications dans le cloud.
Mais ces investissements pèsent à court terme sur le free cash flow.
⚠️ Le marché a mal réagi aux résultats, car :
Le consensus attendait plus sur les profits
Le FCF chute fortement
Le contexte politique et géopolitique reste tendu (risques de décote structurelle)
📊 Valorisation : décotée… pour de bonnes raisons ?
PER actuel : ~9
Croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires : +6 à 8 %
Croissance cible à moyen terme (IA + cloud) : 10-15 % espérée
➡️ Sur le papier, BABA est massivement sous-valorisée.
➡️ Mais cette décote reflète le cumul des risques :
Pression réglementaire interne
Risque de retrait de la cote US
Tensions Chine/États-Unis
Déficit de confiance des investisseurs occidentaux
🟩 Applied Materials (AMAT) – L’ingénierie des semi-conducteurs au service de l’IA
🔍 Présentation rapide
Applied Materials est le leader mondial des équipements de fabrication de semi-conducteurs.
Son cœur de métier ? Fournir les machines et solutions permettant de fabriquer chaque puce électronique moderne.
C’est un acteur-clé dans la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle, des datacenters, du cloud, des smartphones et bientôt des véhicules autonomes.
En résumé : si l’IA est le moteur, Applied Materials est l’usine qui fabrique les pièces.
Ses clients ? TSMC, Intel, Samsung, Micron, SK Hynix, etc.
Et sa stratégie : rester incontournable aux moments de transition technologique (nouveaux nœuds de gravure, matériaux avancés, 3D packaging…).
📈 Résultats Q1 2025 : solides et records
Chiffres clés :
Chiffre d’affaires : 7,1 Mds $ (+7 % YoY)
Résultat net : 2,14 Mds $ (+24 %)
EPS : 2,39 $ (+14 %)
Cash flow opérationnel : 1,57 Md $
Rachats d’actions : 1,67 Md $ + dividendes : 325 M $
Marge brute : 49,1 %, marge opérationnelle : 30,5 %
👉 Tous les segments sont en progression :
Semiconductor Systems : +7 %, marge opérationnelle à 36 %
Display : +45 %, grâce à la demande OLED
Services (AGS) : stable, marge élevée (28,5 %)
Et surtout, la direction reste confiante malgré la macro : “Pas de changement significatif dans la demande client.”
Prévisions Q2 2025 :
Revenus : 7,2 Mds $ (+/- 500 M$)
EPS attendu : 2,35 $ (+/- 0,20 $)
📊 Valorisation : Un peu cher pour une entreprise dominante mais cyclique
PER actuel : ~20
Croissance EPS estimée: 8 %, revu à la baisse par rapport aux années précédentes
Cours actuel : 165$
Marge brute très solide (~49 %) et stable dans le temps
Cependant, même en prenant le PE actuel et la croissance estimée, on tombe sur un prix juste à 144$. Avec une marge de sécurité, une zone d’achat intéressante serait vers 125$.
🩺 Hims & Hers (HIMS) – La santé personnalisée à l’ère du numérique
🔍 Présentation rapide
Hims & Hers est une plateforme de santé digitale américaine qui révolutionne l’accès aux soins.
Son objectif ? Rendre les traitements de santé mentale, sexuelle, hormonale ou esthétique accessibles, personnalisés et abordables, via des abonnements en ligne.
C’est l’un des leaders du téléhealth aux États-Unis, avec plus de 2,4 millions de clients abonnés.
Elle se positionne comme le "Netflix de la santé" : une plateforme intégrée, à abonnement, qui personnalise les traitements et les expériences utilisateur, en misant sur la data, l’IA, et des partenariats stratégiques (comme avec Novo Nordisk pour l’obésité).
📈 Résultats du T1 2025 : croissance exceptionnelle
Chiffres clés :
Revenu total : 586 M$ (+111 % YoY)
Résultat net : 49 M$ (x4,5 !)
EBITDA ajusté : 91 M$ (+182 %)
Free cash-flow : 50 M$ (+321 %)
Abonnés : 2,4 millions (+38 %)
Revenu mensuel moyen par abonné : 84 $ (+53 %)
👉 Ces chiffres marquent un accélérateur de croissance impressionnant, porté par :
La généralisation des traitements personnalisés (60 % des abonnés)
Le boom des traitements contre la perte de poids (GLP-1)
Une optimisation du marketing (pub au Super Bowl, baisse des coûts d’acquisition)
Et une efficacité opérationnelle remarquable (marges en nette amélioration)
📊 Valorisation : encore raisonnable pour une croissance pareille ?
PER actuel estimé : ~87
Croissance du CA : >100 % YoY
Aucune dette, plus de 300 M$ de cash
Rachats d’actions en cours : programme de 100 M$ jusqu’en 2027
Cependant, le cours a déjà fait x2 ces 3 dernières semaines, passant de $30 à $64 aujourd’hui.
Hims est pour moi une magnifique entreprise d’avenir, disruptive, déjà rentable, en hypercroissance, dans un secteur structurellement porteur, mais son cours vient de s’envoler. Félicitations à ceux qui sont déjà positionnés, sinon à acheter sur repli.
🧭 Réflexions finales & Pistes d’action
🌡️ Sentiment de marché : optimisme prudent
Les marchés restent globalement haussiers, portés par trois moteurs principaux :
📉 Réduction temporaire des tensions commerciales (pause de 90 jours entre les États-Unis et la Chine)
🧮 Résultats d’entreprises solides, notamment dans la tech et l’IA
📊 Inflation sous contrôle, avec des chiffres légèrement inférieurs aux attentes
Mais derrière cette euphorie de surface, on sent une certaine fragilité :
Le VIX est bas, mais le marché avance sur un fil : une seule mauvaise nouvelle pourrait inverser la tendance
Le rally est porté par peu de valeurs, essentiellement les megacaps technologiques
Les secteurs défensifs, comme la santé, souffrent (ex : UnitedHealth sous enquête criminelle)
Bref : le marché veut croire à la suite du bull run, mais reste à l’affût.
🔎 Analyses de la semaine
✅ Nu Holdings (NU) : hypercroissance rentable, position dominante au Brésil, expansion au Mexique. Le tout à un PER raisonnable. Pour moi, c’est un achat long terme évident dans une zone d’accumulation idéale.
⚠️ Robinhood (HOOD) : résultats impressionnants, mais valorisation tendue. L’exposition au marché crypto crée une forte volatilité. À surveiller, mais pas une zone d’entrée idéale aujourd’hui.
⚠️ Walmart (WMT) : bon trimestre opérationnel, mais les hausses de prix liées aux tarifs pourraient freiner la demande. À conserver, mais pas sur des niveaux d’achat.
🔴 Alibaba (BABA) : malgré la solidité opérationnelle, les risques géopolitiques sont trop importants. Dépendance au cadre réglementaire chinois + pression américaine = prudence. Je reste à l’écart.
⚠️ Applied Materials (AMAT) : au cœur de l’IA. Résultats solides, marge opérationnelle au-dessus de 30 %. Une belle valeur "moat" pour jouer le cycle des semi-conducteurs mais un peu trop cher pour se positionner aujourd’hui.
⚠️ Hims & Hers (HIMS) : pépite en forte croissance dans le secteur de la santé personnalisée. Déjà rentable, en train de s’imposer comme la plateforme de référence. A littéralement explosé ces 3 dernières semaines.
👀 À surveiller la semaine prochaine
🔔 Minutes de la Fed : on en saura plus sur la trajectoire des taux. La question : la Fed va-t-elle vraiment baisser deux fois d’ici fin 2025 ?
📦 Résultats de Nvidia : un test majeur pour la tech et l’IA. Si Nvidia déçoit, l’ensemble du secteur pourrait corriger.
🇨🇳 Suite des négociations US-Chine : la trêve commerciale tiendra-t-elle ? Ou retour des tensions ? Cela influencera l’ensemble des actifs risqués.
🧾 Retail & consommation : après Walmart, place à d’autres enseignes. L’état du consommateur américain est encore flou. Les données sur les ventes au détail seront scrutées de près.
⚖️ Régulation santé & tech : les secteurs défensifs sont sous pression. Toute annonce politique ou judiciaire pourrait créer de la volatilité.
🎯 Conclusion
Le marché est dans un entre-deux : euphorique en façade, mais nerveux en coulisse.
Ta meilleure stratégie aujourd’hui ?
👉 Restes discipliné. Concentre-toi sur la qualité. Ne poursuis pas le hype. Et profite des repli pour renforcer tes convictions.
📩 Tu veux plus de conseils ?
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Les informations fournies le sont à titre informatif uniquement et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement. Vous êtes entièrement responsables de vos investissements. Investir comporte des risques de pertes en capital.
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